【kok官方在线】前所未有！全球92.9%经济体同步陷入衰退

class="ori_titlesource">　　来源：金十数据　　如此大规模的全球经济实时衰落在历史上没先例。　　霍伊辛顿投资管理公司的副总裁兼投资策略分析师Lacy Hunt在《2020年第二季度总结》中说明了当前全球局势的通缩后果，并认为了全球央行面对的四大经济挑战：　　1． 世界贸易量正在急剧下降。2． 为抵抗新冠疫情的影响，很多国家和私营实体背负着大量额外的债务，将债务与国内生产总值（GDP）的比率提升到了前所未有的水平。这使持续性资源分配失当的问题好转，由于无法取得持续增长所需的生产资源，经济快速增长将受到限制。

3． 2020年，全球人均GDP将经常出现一个半世纪以来仅次于的年度降幅，也是自1945年以来的仅次于降幅。疫情对财富和收益的长久毁坏必须时间来修缮。

　　4． 如下图右图，全球多达90%的经济体都在膨胀。当前的全球实时衰落的规模之大在历史上没先例。　　以下十个关键点摘录自Lacy Hunt的《2020年第二季度总结》：　　1． 当全球大部分经济体膨胀，而不是集中于在少数几个国家上时，衰落就不会更加相当严重或持续时间更长。

　　2． 除非持续时间十分一段时间，否则美联储出售企业债的不道德将对经济快速增长导致有利影响。十多年来，日本央行、欧洲央行仍然在出售倒闭实体的企业债，特别是在日本央行出售企业债的时间多达了25年。这些操作者为经济活动获取了一段时间的提振，但最后不会造成信贷分配失当、经济快速增长力弱和通货紧缩。　　3． 让告终的玩家在市场中之后存活，实则是避免了让权利市场经济顺利的关键因素。

　　4． 新的债务以前所未有的速度快速增长，其有利后果将在未来数年持续不存在。四位最出色的经济学家——欧根•波姆•巴维克、欧文•费舍尔、查尔斯•金德尔伯格和海曼•明斯基都提及了债务的双刃剑：除非债务能产生收益流来偿还债务本金和利息，否则就是壮烈牺牲未来开支以减少当前开支。　　5． 布鲁金斯学会（Brookings Institute）最近的一项研究指出，新冠疫情将造成美国明年新生儿增加30万至50万。2019年，美国和世界人口快速增长都早已是自1918年和1952年以来最快的。

　　6． 债务与经济快速增长之间的关系是非线性的，正如收益递增规律一样。大量的研究指出，一旦总债务占到GDP比值多达67%，不良后果不会剧增。　　7． 第一季度，美国公司债务占到GDP的48.7%，创历史记录，比雷曼危机期间低300多个基点。　　8． 1934年，欧文·费舍尔（Irving Fisher）指出，重债经济中的货币流动速度上升。

如今普遍认为，费舍尔的找到是准确的，因为他的观点获得了证据的反对，今年追加的巨额债务会产生偿还债务本金和利息的收益流。因此，经济新的对外开放后声浪将步履蹒跚，留给极大的生产量缺口。

　　9． 自1940年代以来的三场最相当严重的衰落完结时，1974年的生产量缺口为4.8%，1982年为7.9%，2009年为6.4%。2008-09年衰落后的生产量缺口一共花上了9年的时间才增大，花费时间为史上最久。　　10． 考虑到全球GDP的极大降幅，各国的大量债务累积，世界贸易的瓦解以及世界经济实时削减的性质，调和这一生产量缺口的任务将是极为艰难和耗时的。

这种情况很更容易造成总价格暴跌，从而给通货膨胀带给持续的上行压力，这将体现在长年美国国债收益率上升中。　　总的来说，在Lacy Hunt显然，未来通缩的压力不会更大。完全所有经济学家都指出，美联储大规模扩展资产负债表和政府实施涉及财政性刺激措施，将造成通胀大幅度下降，Hunt的观点无非少见。

不过Mish Talk专栏作家Mike Shedlock也赞同Hunt的观点，他所列了以下5个理由：　　●新冠疫情导致的市场需求缺口不会持续数年。●市场需求毁坏的影响小于经济性刺激。●累积债务本质上是通货紧缩。

●人口在大大上升。●通过救助告终的公司，美联储生产了更加多的“僵尸”企业　　另外，通货膨胀并不是美联储想的。美联储可以印钞，国会可以放钱，但两者都无法要求钱的下落。

2008年，资金主要转入了房地产泡沫，今年，资金在可怕的股票和债券投机中寻找了挚爱。但泡沫必将幻灭，因此，投机在本质上也是通货紧缩的展现出。

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